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足球分析(www.99cx.vip):机构抱团的新赛道跌幅居前是短期调整还是中期调整的开始

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  新赛道跌幅居前,是短期调整还是中期调整的序幕。

  机构抱团炒作总是惹发市场关注目光,上一轮机构重点抱团消费白马股,结局大家都已经明了,很多个股跌幅巨大,腰斩为数不少,股价只有高点3成也是客观存在,那么本轮机构抱团的新能源结局会不会步抱团白马股的后尘,也是损失惨重。

  本轮机构抱团主要是光伏、风电、新能源汽车产业链和储能,有机构认为,对于新能源(车)产业链,Q2机构持有比例进一步提升至18.96%,达到历史新高,光伏全产业链大多均呈现加仓,储能大幅加仓,上游锂资源、下游整车、部分中游电池材料均获得增配。问题是随着机构持股度攀升到历史新高,市场交易拥堵就会越来越明显。

  目前机构十大新能源重仓股分别是有宁王称谓的锂电池宁德时代、光伏的隆基绿能、芯片半导体锂电池新能源汽车的比亚迪、金属钴的华友钴业和锂电池的亿纬锂能。截至目前有1818家机构持有宁德时代13.64%的股份,因为数据尚没有完全统计,估计与一季度不会有太大差别。但是股价犹如过山车,从高点算起短短时间接近腰斩,又从低点353元反弹到最高564.97元,涨幅60%,接近锂电池指数涨幅64.4%。宁德时代股价大跌与一季报业绩远不如市场预期有关,二季度也曾经有传言说业绩增长超预期并带领股价大涨,可是最近宁德时代首席科学家吴凯称:" 事实上,宁德时代今年虽然还没亏本,但是在盈利的边缘上挣扎,非常痛苦。“,如果所言非虚,二季报业绩似乎也不太乐观。公司在盈利边缘上挣扎如何支撑数百元股价和2百余倍市盈率?这是一道必答题。

  亿纬锂能同样也是机构抱团股,有453家机构持有20.78%股份,相比于一季报,机构加仓明显,一季度也面临业绩下滑,在于上游碳酸锂氢氧化锂价格暴涨,可是终端产品锂电池很难大幅涨价,完全转嫁成本,以宁德时代为例,虽然市占率很高,现在一方面是部分厂家在二线锂电池厂家寻找合作,另外就是自建锂电池生产厂,新能源厂家也很忌讳宁德时代一家做大,宁德时代可能也需要在涨价和市场份额之间做艰难抉择,虽然可以通过涨价转嫁部分成本,但不可能完全转嫁成本,需要自己消化一部分。

  目前锂电池厂家卯足了劲的扩产,2021年国内总投资额超过5000亿元,扩产就超过了1.4TWh,2022年一季度国内动力电池新投建项目约29个(2021年同期约为22个),规划动力电池产能超过870GWh,,

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,2021年全国锂离子电池产量324 GWh,意味着截至一季度,锂电池规划中产能高达2.6TWH,“如果按照900万辆新能源汽车数量来推断,2025年动力电池总需求量也只有约600GWh,若叠加200GWh的储能及200GWh的国外市场竞争,最多为1T。”即使考虑到出口一部分,国内锂电池总产量也会出现严重过剩,现在乐观者认为只是结构性过剩,高端产能依然亏缺,而且锂电池属于资金密集型行业,规划产能未必就是真实产能,但锂电池产能过剩可能依然不可忽视。

  一方面是上游原材料涨价,另一方面是终端产品过剩,既然是过剩,价格就很难上涨,未来锂电池行业利润增速也就很难乐观,现在动辄百倍的估值水平还能支撑多久,一旦业绩增速难以上去,抱团的机构何去何从,一旦抱团机构分崩离析,股价调整也会超预期。光伏也有类似问题,硅料价格上涨但组件价格很难上涨,产业链利润出现割裂。

  今天新赛道跌幅居前,只是涨幅巨大以后短期调整开始吗?可能不一定,如果中报不是那么乐观,可能就是新的中期调整开始,机构抱团历来是超预期上涨,也会超预期下跌,尤其是高价股,缺少投资者参与基础,调整起来更是没完没了。
  现在机构对于新能源未来股价表现,也是存在明显分歧的,从产业政策角度看,新能源是朝阳行业,市场空间广阔,但这是较为宏观而言,回归到围观产业而言你,各个细分产业所处产业链位置不同、市场供求不同,行业景气度千差万别,不能认为是新能源就一定高增长,就不会出现业绩增长大跌,锂电池产业链绝大部分利润都是被锂矿赚走了,像天齐锂业中报就预增110余倍,可是整车厂和锂电池或者是六氟磷酸锂中报未必乐观。天齐锂业中报预增110倍,但是未来碳酸锂价格一直能够保持50万元/吨左右吗?显然很难,也才会有戴维斯双击的惊天预测出现,可是碳酸锂价格下跌,锂电池包价格也会下跌,很难带来锂电池厂家的丰厚利润,在于最后产品新能源汽车厂家感叹为宁德时代打工,盈利太难。   对于部分新能源细分行业,个人认为需要谨防技术上双头形成。
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